中科招商所投项目南微医学首批登陆科创板,上市后继续加大尖端产品研发投入

1评论 2019-07-23 17:47:20 来源:中国财经时报网 感谢300643

  2019年7月22日,中科招商集团旗下基金投资南微医学(行情688029,诊股)项目成功登陆科创板。据了解,南微医学每股发行价格为52.45元,本次发行数量为3334万股,募集资金总额为17.48亿元,主要用于生产基地建设项目(6.55亿)、国内外研发及实验中心建设项目(1.52亿)和营销网络及信息化建设(8583万)三个方向。

  南微医学董事长隆晓辉在接受证券时报记者采访时表示,登陆科创板会极大鼓励公司追赶先进技术,上市后在研发投入方面,科研占比一定会加大,会加大对尖端产品的研发投入,让产品早一点进入临床,更快上市。

中科招商所投项目南微医学首批登陆科创板,上市后继续加大尖端产品研发投入

  上市首日,南微医学收盘价110.51,涨幅110.7%,总市值为147.35亿,当日盘后交易数据显示,买卖前五席位均为机构席位。今日收盘,南微医学继续收涨11.72%,收盘价为123.46,总市值达164.6亿元。

  根据南微医学之前发布的招股书,中科招商旗下基金持有南微医学30.18%的股份,为其第二大股东,仅此中科招商旗下基金就获得超过49亿的持股票面值。

  南京微创医学科技有限公司创立于2000年,坐落在南京高新技术产业开发区生物医药园,是家中外合资企业。公司从事微创医疗器械、研发、制造及销售,秉持“以科技和创新服务临床”的宗旨,致力于为全球医疗机构提供优质产品及服务。经过近20年创新发展,南微医学逐步由非血管支架单产品研发,发展到以内镜诊疗、肿瘤消融和OCT技术为主的三大技术平台,成为微创医疗领域有创新实力、研发能力和竞争优势的龙头企业。

中科招商所投项目南微医学首批登陆科创板,上市后继续加大尖端产品研发投入

  南微医学曾在新三板挂牌公开转让,之后尝试登陆A股主板及创业板。好事多磨,如今横空出世,成为科创板首批上市企业。

  “1+3+N”创新体系,内镜诊疗行业领跑

  医疗器械是医药大健康领域重要组成部分。2007至2017十年间,医疗器械市场规模从535亿增长到4450亿元,年复合增长率23.59%,我国已成为全球第二大医疗器械市场,并进入稳健发展阶段。

  生物制药及高性能医疗器械行业作为《中国制造2025》战略重点之一,得到国家重点发展和支持,国家在技术创新、国产替代、融资政策等方面提供扶持和保障。在政策大力扶持下,我国涌现出大批国产医疗器械制造商。随着市场规模迅猛发展的同时,依赖进口的格局有所改变,进口替代趋势明显。

  南微医学经过多年技术与经验积累,自主研发能力不断提升,产品性能更加完善。以止血及闭合类产品为例,公司2013年根据医生内镜手术需求研发出的新型软组织夹产品,先后获得美德日加等国家产品注册证,性价比上优于外资企业。

  南微医学现有新老产品梯队齐全,在研产品管线丰富,形成“1+3+N”的医疗器械创新体系。其中,“1”指公司建成的医学创新成果转化平台,“3”代表内镜诊疗、肿瘤消融和OCT技术的三大产品系列,“N”表示依靠公司医学创新成果转化平台,培育全新产品系,进一步开拓公司发展。公司主要产品覆盖内镜下微创医疗器械、肿瘤消融设备两大产品系列,主营业务收入占总营收90%以上。

中科招商所投项目南微医学首批登陆科创板,上市后继续加大尖端产品研发投入

  随着我国人口老龄化加剧,居民消费能力及医保普及率提高和健康意识加强,人们提前预防消化系统疾病,越发重视内镜检查。公司深耕内镜诊疗产品,研发生产活检类、止血及闭合类、扩张类、EMR/ESD类、ERCP类、EUS/EBUS类等六大产品。拳头产品软组织夹及各类非血管支架,在产品性能和品类方面优于波科、库克等国际知名品牌,有市场竞争力。

  南微医学在国内市场龙头地位显著。公司内镜诊疗器械产品量价齐升,2014至2018年销量复合增长34%,产品平均单价从每件42.39元增至59.80元,产品销往国内三级医院及欧美等发达国家。

  肿瘤消融业务稳健增长,EOCT有望成新增长点

  肿瘤消融是在影像设备的引导下,对肿瘤直接应用化学药物或物理灭活。公司收购微波消融行业企业康友医疗51%的股权后,微波消融治疗仪、微波消融针等核心产品由控股子公司研发、制造,康友医疗产品在可测量肿瘤边缘组织温度范围、杆温测量功能等技术上比同类产品有优势。凭借高产品附加值和技术占优,相关产品市场占有率达23%,公司肿瘤消融项目的毛利率近年来维持在80%左右。

  EOCT(内窥式光学相干断层成像系统)主要与内镜配合使用,由设备及探头组成。患者检查时,医生将一根高速旋转的光纤及成像探头通过内窥镜工作管道插入人体腔道,对腔道横截面进行逐层扫描。其成像清晰度远高于超声影像,用于快速病理判断和早癌病变筛查,是全新的人体腔道“无创光学活检”手段,有广阔的市场需求。

  EOCT作为新一代医学影像多面手,是公司重点储备技术,南微医学研发的ECOT系列产品已于2016年底获得美国FDA批准,在国内已进入国家药监局创新医疗(行情002173,诊股)器械审批绿色通道,未来有望成为公司业绩重要增长点。

  斩获众多奖项荣誉,销售网络遍及全球

  截至2018年底,公司及下属子公司合计员工1368人,本科及以上学历员工占比31.58%。公司拥有研发人员233人,覆盖生物医学、制造工程学等多学科领域,在内镜诊疗器械、肿瘤消融设备及耗材领域拥有丰富的产品开发经验。含子公司在内,南微医学获得国家科技进步奖二等奖共2项、国内外批准的98项专利(发明专利36项)等等诸多荣誉。

  2016至2018年,公司研发投入分别为1780万、3787万和4912万元,研发费用占收入比重5%以上并逐年提高。

  公司早年为库克等国际知名品牌提供原始产品生产商服务,逐渐发展到自由品牌产品销往国内外市场。国内市场覆盖全国2900多家医院,三甲医院覆盖率在55%以上。国外市场,产品出口至70多个国家和地区,在美国、德国建立了直销渠道。截止2018年底,公司共有国内外经销商416家。

  公司客户量众多,2016至2018年公司前五大客户占营业收入比重为31.14%、30.8%和17.83%,不存在严重依赖少数客户的情况。

  毛利率稳步提升,募资进一步强化优势

  南微医学自2016年海外销售转型初见成效,海外收入占比45%,三年来销售收入复合增长率高达49.19%,增速远超行业平均水平。公司2018年实现营收9.22亿元,同比增长43.4%;归母净利润1.93%亿元,同比增长90.5%。

中科招商所投项目南微医学首批登陆科创板,上市后继续加大尖端产品研发投入

  随着公司止血及闭合类产品收入占比持续提升,带动最近五年(14-18)整体毛利率的明显提升,从51.2%跨步到62.9%。此外,EUS/EBUS类、扩张类产品一直保持在60%以上毛利率,是内镜诊疗产品中的亮点。

  2018年公司资产负债率为36%,净资产收益率33.2%,经营状况良好。预计南微医学2019至2021年归母净利分别为2.85亿元、3.86亿元、4.93亿元,保持20%以上的增长速度。

  未来,南微医学将继续巩固并扩大内镜诊疗器械、肿瘤消融设备及耗材在国内市场龙头地位,增加海外市场份额,同时大力发展EOCT产品,成为国内外领先的内镜下光学活检产品生产商。

关键词阅读:机构席位 超声影像 光学相干断层成像 内镜手术 ECOT

责任编辑:李瑛
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